LOGIN TO YOUR ACCOUNT

Username
Password
Remember Me
Or use your Academic/Social account:

CREATE AN ACCOUNT

Or use your Academic/Social account:

Congratulations!

You have just completed your registration at OpenAire.

Before you can login to the site, you will need to activate your account. An e-mail will be sent to you with the proper instructions.

Important!

Please note that this site is currently undergoing Beta testing.
Any new content you create is not guaranteed to be present to the final version of the site upon release.

Thank you for your patience,
OpenAire Dev Team.

Close This Message

CREATE AN ACCOUNT

Name:
Username:
Password:
Verify Password:
E-mail:
Verify E-mail:
*All Fields Are Required.
Please Verify You Are Human:
fbtwitterlinkedinvimeoflicker grey 14rssslideshare1
Matthew Beacham; Bipasa Datta (2013)
Types: Book
Subjects: Venture capital, innovation, firm heterogeneity, investment and effort, strategic substitutes and complements
jel: jel:G24, jel:L2, jel:L13, jel:O31
It is well established in the empirical literature that venture capital (VC) plays an important role in the promotion of innovation at industry level and the professionalisation of firms at micro-level. Whilst the VC-to-success link has been well explored, the mechanism behind how and why certain venture-backed firms are apparently more successful is an important question that has been largely ignored within the majority of the literature. In this paper, we fill this gap by specifically analysing firms' pre- and post-VC investment decisions. By considering a two period, multi-stage game, we analyse whether VC spurs innovation (i) directly after being granted; (ii) indirectly by incentivising firms to increase initial research efforts to increase their chances of receiving VC funding and its associated benefits; or (iii) a combination of both. Our results show that VC has both direct and indirect effects on firms' innovation decisions regardless of whether the firm is successful in securing VC funding or not. Furthermore, we find that the commonly held assertion that venture capital spurs success is too simplistic: whilst venture capital spurs innovation amongst the lucky, chosen few, it unambiguously suppresses innovation of non-VC-backed firms, a result that has been overlooked in the empirical literature. The issue of `who becomes the winner' in the final product market however is ultimately dependent upon the extent of heterogeneity amongst firms. Further, we show that VC funding, equity stake and value-adding services all have impacts upon firms' incentives to invest in the first stage. JEL Classification: G24, L13, L2, O31 Keywords: Venture capital, innovation, firm heterogeneity, investment and effort, strategic substitutes and complements.
  • The results below are discovered through our pilot algorithms. Let us know how we are doing!

    • 1Σο φαρ τηε εξιστινγ τηεορετιχαλ ςΧ λιτερατυρε ισ γενεραλλψ φοχυσεδ ον οπτιmαλ χοντραχτ τηε−
    • ορψ.Σεε Dα Ριν ετ αλ (2013) φορ αν εξχελλεντ ρεϖιεω.
    • 2Γιϖεν ουρ φοχυσ ον α mιχρο λεϖελ mοδελ, ωε δο νοτ δισχυσσ ινδυστρψ λεϖελ ρεσυλτσ ηερε. Ηοω−
    • εϖερ, φορ mορε ινφορmατιον σεε Κορτυm ανδ Λερνερ (2000), Ηιρυκαωα ανδ Υεδα (2008), Ηιρυκαωα
    • ανδ Υεδα (2011), Ποποϖ ανδ Ροοσενβοοm (2009), Ποποϖ ανδ Ροοσενβοοm (2012), Φαρια ανδ
    • Βαρβοσα (2013) ανδ Γερονικολαυ ανδ Παπαχηιστου (2012). [1] Βαυm, ϑ., & Σιλϖερmαν, Β. (2004). Πιχκινγ ωιννερσ ορ βυιλδινγ τηεm? Αλ−
    • οφ βιοτεχηνολογψ σταρτυπσ. ϑουρναλ οφ Βυσινεσσ ςεντυρινγ, 19, 411–436. [2] Βοτταζζι, Λ., Dα Ριν, Μ., & Ηελλmανν, Τ. (2008). Wηο αρε τηε αχτιϖε ιν−
    • ϖεστορσ? Εϖιδενχε φροm ϖεντυρε χαπιταλ. ϑουρναλ οφ Φινανχιαλ Εχονοmιχσ, 89,
    • 488–512. [3] Βοτταζζι, Λ., Dα Ριν, Μ. & Ηελλmανν, Τ. (2012). Τηε ρολε οφ τρυστ
    • DαΡιν−Ηελλmανν−Τρυστ−ϑυλ12.πδφ [4] Βρανδερ, ϑ.Α. & Λεωισ, Τ.Ρ. (1986). Ολιγοπολψ ανδ Φινανχιαλ Στρυχτυρε: Τηε
    • Λιmιτεδ Λιαβιλιτψ Ε¤εχτ. Αmεριχαν Εχονοmιχ Ρεϖιεω, 76, 956−970. [5] Χασελλι, Σ., Γαττι, Σ. & Περρινι, Φ. (2009), Αρε ςεντυρε Χαπιταλιστσ α Χαταλψστ
    • φορ Ιννοϖατιον? Ευροπεαν Φινανχιαλ Μαναγεmεντ, 15, 92−111. [6] Χηεmmανυρ, Τ., Κρισηναν, Κ. & Νανδψ, D. (2011). Ηοω δοεσ ϖεντυρε χαπιταλ
    • Ρεϖιεω οφ Φινανχιαλ Στυδιεσ, 24, 4037–4090. [7] Dα Ριν, Μ. & Πενασ, Μ. (2007). Τηε ε¤εχτ οφ ϖεντυρε χαπιταλ ον ιννοϖατιον
    • στρατεγιεσ. ΝΒΕΡ Wορκινγ Παπερ Νο. 13636. [8] Dα Ριν, Μ., Ηελλmαν, Τ. & Πυρι, Μ. (2013). Α Συρϖεψ οφ ςεντυρ Χαπιταλ
    • οφ τηε Εχονοmιχσ οφ Φινανχε, Νορτη Ηολλανδ: Ελσεϖιερ Β.ς, ςολ. 2, παρτ Α,
    • ϑουρναλ οφ Χορπορατε Φινανχε. 18, 1193−1216. [10] Dεσσι, Ρ. & Ψιν, Ν. (2010). Τηε Ιmπαχτ οφ ςεντυρε Χαπιταλ ον Ιννοϖατιον.
    • Wορκινγ Παπερ. Αϖαιλαβλε ατ: ηττπ://ιδει.φρ/δοχ/βψ/δεσσι/χηαπτερ11.πδφ [11] Ενγελ, D., & Κειλβαχη, Μ. (2007). Φιρm λεϖελ ιmπλιχατιονσ οφ εαρλψ σταγε ϖεν−
    • Φινανχε, 14, 150–167. [12] Φαρια, Α. & Βαρβοσα, Ν. (2013). Dοεσ ϖεντυρε χαπιταλ ρεαλλψ φοστερ ιννοϖατιον?
    • ΝΙΠΕ Wορκινγ Παπερ Νο.03/2013. [13] Γερονικολαυ, Γ. & Παπαχηιστου, Γ. (2012). ςεντυρε Χαπιταλ ανδ Ιννοϖατιον
    • ιν Ευροπε. Μοδερν Εχονοmψ, 3, 454−459 [14] Γοmπερσ, Π. (1995). Οπτιmαλ ινϖεστmεντ, mονιτορινγ, ανδ τηε σταγινγ οφ ϖεν−
    • τυρε χαπιταλ. ϑουρναλ οφ Φινανχε, 50, 1461–1490. [15] Γοmπερσ, Π.Α. & Λερνερ, ϑ. (1999). Τηε ςεντυρε Χαπιταλ Χψχλε. Χαmβριδγε,
    • ΜΑ: ΜΙΤ Πρεσσ. [16] Γοmπερσ, Π.Α. & Λερνερ, ϑ. (2001). Τηε Μονεψ οφ Ινϖεντιον: Ηοω ςεντυρε
    • Χαπιταλ Χρεατεσ Νεω Wεαλτη. Χαmβριδγε, ΜΑ: Ηαρϖαρδ Βυσινεσσ Σχηοολ Πρεσσ. [17] Ηελλmανν, Τ., & Πυρι, Μ. (2000). Τηε Ιντεραχτιον βετωεεν προδυχτ mαρκετ
    • ιεσ, 13, 959–984. [18] Ηελλmανν, Τ. & Πυρι, Μ. (2002). ςεντυρε χαπιταλ ανδ τηε προφεσσιοναλιζατιον
    • ΧΕΠΡ δισχυσσιον παπερ 7089. [20] Ηιρυκαωα, Μ., & Υεδα, Μ. (2011). ςεντυρε χαπιταλ ανδ ιννοϖατιον: Wηιχη ισ
    • Σχηοενmακερσ (2012). Dο Πατεντσ Ινχρεασε ςεντυρε Χαπιταλ Ινϖεστ−
    • ηττπ://ωωω.οεχδ.οργ/σιτε/στιπατεντσ/5−3−Πατεντσ−σιγναλ.πδφ [23] Καπλαν, Σ., Κλεβανοϖ, Μ., & Σρενσεν, Μ. (2012). Wηιχη ΧΕΟ χηαραχτεριστιχσ
    • ανδ αβιλιτιεσ mαττερ? ϑουρναλ οφ Φινανχε, 67, 973–1007. [24] Καπλαν, Σ., Σενσοψ, Β.Α. & Στρmβεργ, Π. (2009), Σηουλδ Ινϖεστορσ Βετ ον
    • Βυσινεσσ Πλανσ το Πυβλιχ Χοmπανιεσ. ϑουρναλ οφ Φινανχε, 64, 75−115. [25] Κορτυm, Σ. & Λερνερ, ϑ. (2000). Ασσεσσινγ τηε χοντριβυτιον οφ ϖεντυρε χαπιταλ
    • υπσ. Ρεσεαρχη Πολιχψ, 36, 193–208. [29] Οζmελ, Υ., Ροβινσον, D., & Στυαρτ, Τ. (2013). Στρατεγιχ αλλιανχεσ, ϖεντυρε
    • Εχονοmιχσ, 107, 655−670. [30] Πενεδερ, Μ. (2010). Τηε Ιmπαχτ οφ ςεντυρε Χαπιταλ ον Ιννοϖατιον Βεηαϖιουρ
    • ανδ Φιρm Γροωτη. WΙΦΟ Wορκινγ Παπερ, Νο. 363. [31] Ποποϖ, Α., & Ροοσενβοοm, Π. (2009). Dοεσ πριϖατε εθυιτψ ινϖεστmεντ σπυρ
    • Νο. 1063. [32] Ποποϖ, Α., & Ροοσενβοοm, Π. (2012). ςεντυρε χαπιταλ ανδ πατεντεδ ιννοϖα−
    • τιον: Εϖιδενχε φροm Ευροπε. Εχονοmιχ Πολιχψ, 27, 447–482. [33] Πυρι, Μ., & Ζαρυτσκιε, Ρ. (2012). Ον τηε λιφεχψχλε δψναmιχσ οφ ϖεντυρε−χαπιταλ−
    • νευριαλ συχχεσσ. Οργανιζατιον Σχιενχε, 14, 149–172. Αε1σ τηατ αρε ιmπορταντ. Wιτη χοmε mανιπυλατιον ωε οβταιν
  • No related research data.
  • Discovered through pilot similarity algorithms. Send us your feedback.

Share - Bookmark

Cite this article